Wawasan Ekonomi
ECB - Permainan ini akan menjadi rumit
ECB mengatakan kemarin bahwa mereka telah menempatkan mempertimbangkan untuk melakukan intervensi pasar obligasi bersama-sama dengan dana talangan, tetapi dengan syarat bahwa aturan fiskal akan diterapkan. Pasar jelas tidak mengambil kata-kata serius. Tidak hanya kondisi kuat masih ada, Presiden ECB Mario Draghi juga telah kehilangan beberapa kredibilitas. Dibandingkan dengan komentar-komentar yang dibuatnya bahwa ECB akan melakukan apa saja dan itu akan cukup jelas bertentangan dengan versi baru kemarin. Mungkin ada kompromi antara ECB dan Bundesbank karena ECB terlihat seperti berdiri di sisi "mengambil" sementara Bundesbank berdiri di sisi "memberi".
Dalam pandangan saya, intervensi lisan tidak bekerja dengan baik dalam situasi mata uang di Zona Euro jika tidak ada rencana yang sebenarnya siap di atas meja. Hasil panen dapat didorong lebih rendah untuk beberapa minggu, tetapi "periode bulan madu" tidak dapat bertahan selama setiap gelisah sedikit muncul lagi. The Federal Reserve (Fed) berada dalam posisi yang sangat berbeda. AS belum mencapai ke tingkat "krisis" meskipun ada suara meningkat menyerukan agresif pengukuran lebih lanjut. Jadi script konsisten Ketua Fed Ben Bernanke tanpa tindakan nyata adalah "cukup", tetapi tidak "cukup" untuk ECB. Selain itu, obligasi AS denominasi memiliki sifat "safe haven".
Pasar berdaulat Spanyol mengisahkan cerita yang lebih jelas. Dari kurva hasil dipamerkan di bawah ini, Anda dapat melihat bahwa tidak ada pergeseran hasil yang berarti bagi kematangan lagi seperti di atas 10 tahun. Ada beberapa perbaikan tetapi lebih untuk obligasi berjangka waktu pendek, yang memberi sinyal bahwa kepercayaan adalah belum ada di sana.
Sumber: Bloomberg
Klik gambar untuk memperbesar
Namun investor dalam waktu dekat, jumlah "EUR pendek" posisi dapat meningkatkan dan menambah posisi short lebih lanjut untuk blok mata uang mungkin tidak memiliki alasan kuat lagi, yang disebabkan oleh "kekuatan bank sentral". Dengan demikian, faktor-faktor risiko didukung aset terutama untuk 'Fiber' (yang adalah istilah untuk merujuk pada EURUSD), meskipun menjual muncul kemarin setelah investor mendengar bahwa prasyarat mungkin berlaku untuk negara-negara dalam kesulitan, tetapi juga pertumbuhan mungkin kondisi lain untuk menentukan kualifikasi untuk menerima bailout.
China M2 uang beredar - Indikator lain ke depan
Produk Q2 Domestik Italia Bruto (PDB) menyusut 2,5% y / y dan 0,7% q / q, yang meningkatkan kemungkinan bahwa ekonomi terbesar ketiga di Zona Euro mungkin perlu bailout sejak negara itu telah jatuh ke dalam resesi selama hampir satu tahun . Namun, permintaan formal diperlukan oleh ECB.
Uang beredar M2 China tampaknya telah terbukti sebagai salah satu forward-looking indikator untuk pertumbuhan PDB. Ini belum menunjukkan tanda bawah lagi, dan itu adalah salah satu daftar utama kami menonton untuk meramalkan tren lagi. Dari grafik di bawah ini, Anda dapat melihat bahwa jumlah uang beredar M2 adalah salah satu indictors kunci untuk mendorong pertumbuhan dan masuk akal fundamental Karena investasi adalah pendorong utama untuk memimpin pertumbuhan China.
Sumber: Bloomberg
Klik gambar untuk memperbesar
Para pembuat kebijakan mungkin tidak agresif lebih lanjut menurunkan suku di tengah kekhawatiran tentang kembali memicu sektor properti. Model saya menunjukkan bahwa tingkat tidak dipotong menjelang akhir tahun yang merupakan 62%, 1 potong lebih adalah 37% dan 2 lebih di atas luka hanya 1% tetapi pemulihan lebih lambat dari yang diantisipasi pada semester kedua bisa memicu GWM ratio (RRR) potong dan injeksi lebih ke dalam sistem untuk memacu pertumbuhan.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar