Key Events to Focus On This Week
Reserve Bank of Australia (RBA) Rate Decision
China Consumer Price Index (CPI) y/y
China Trade Balance
Global Makro
Data Asia tidak akan mengejutkan pasar terlalu banyak minggu ini
Akan ada rilis ekonomi kecil pekan ini, dan mungkin yang paling penting akan tingkat RBA keputusan dan China CPI. Namun, kejutan kecil atau dampak yang mungkin terjadi.
RBA kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pekan ini karena bank sentral membutuhkan setidaknya beberapa bulan untuk menguji pengaruh ekonomi riil dari kebijakan pelonggaran. Bimbingan kebijakan terbaru menyarankan tidak ada perubahan dalam sikap, dengan RBA Gubernur Glenn Stevens disebutkan di bulan lalu bahwa segala sesuatu benar pada saat ini. Dia juga menunjukkan bahwa moderasi signifikan dalam pertumbuhan Cina telah dimaksudkan, berbeda dengan kemerosotan mendadak dialami pada akhir 2008. Dari sisi Cina, CPI tidak membawa risiko terbalik tajam yang kemungkinan akan tinggal di sekitar 1,8-1,9%, dan jika demikian, masih tetap mendukung untuk pelonggaran moneter lebih lanjut. Lemahnya harga bahan baku sinyal melemahnya permintaan, dan mendukung langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut untuk diterapkan untuk menghindari penurunan pasar kerja juga.
Pengembangan Euro Zone mungkin terus mendominasi risk appetite
Di Zona Euro, Yunani dan Komisi Eropa (EC), ECB, Dana Moneter Internasional (IMF) troika setuju pada kebutuhan untuk meningkatkan upaya kebijakan untuk mendukung perekonomian dan mematuhi persyaratan bailout, bersama dengan NFP AS optimis. Pasar mungkin mengisolasi gerakan jelas oleh ECB. Namun, ECB dan arah para pemimpin Uni Eropa adalah perhatian utama untuk mendorong sentimen. Kanselir Jerman Angela Merkel telah lunak baru-baru ini karena dia tampaknya mulai mendukung program pembelian obligasi. Namun semuanya bisa berubah negatif selama "kondisi kuat diterapkan" yang terpasang.
Arah bisa menjadi jelas minggu ini karena tidak ada peristiwa penting. Pedagang cenderung untuk flip di sana-sini untuk menyesuaikan posisi.
Amerika Serikat
US non-farm payrolls (NFP) pada bulan Juli hampir menempatkan pelonggaran kuantitatif (QE3) dari meja; risk appetite membaik setelah data pekerjaan
Perluasan pekerjaan AS pada bulan Juli mengalahkan ramalan mayoritas 'dengan peningkatan 163.000 diikuti dengan keuntungan revisi 64.000 pada bulan Juni. Data jelas memberitahu investor bahwa Federal Reserve (Fed) adalah tidak mungkin lebih agresif dalam sudut pandang saya, dan saya sebutkan kesempatan ZERO pelonggaran kuantitatif (QE3) diberikan alasan di bawah ini:
Meskipun lapangan kerja di Q2 telah melambat, belum memburuk ke tingkat seperti 2010 ketika penciptaan lapangan kerja menunjukkan kontraksi yang luar biasa.
Pasar obligasi AS telah sebagian keuntungan dari krisis Zona Euro, dan karena kekacauan blok mata uang itu, AS mampu menikmati tingkat rendah ultra dalam waktu lama, dan biaya pinjaman terus memukul terendah.
Likuiditas tidak menjadi masalah dalam sistem keuangan AS. Masalah sebenarnya adalah permintaan perusahaan karena pendapatan lembut dan potensial "tebing fiskal".
Perang politik. Mengingat pemilu diadakan pada bulan November, mungkin tidak tepat bagi Fed untuk lebih lanjut agresif dalam keprihatinan politik.
Source: BloombergClick the image to enlarge
Tidak panik bukan berarti optimisme akan datang kembali dalam beberapa minggu mendatang atau bulan karena saya mengharapkan melampaui hati-hati sampai pasar pekerjaan dan tingkat pengangguran meningkatkan tajam meskipun mungkin membutuhkan waktu karena resesi mendalam di Eropa dan kebijakan fiskal AS kemungkinan mengancam permintaan di AS. Di sisi lain, gejolak Zona Euro secara langsung atau tidak langsung permintaan Departemen Keuangan AS karena sifat aman dan hasilnya akan lebih rendah, tidak ada unsur tebing fiskal dapat diselesaikan langsung oleh kebijakan moneter.
Sementara pertumbuhan kuat penggajian pekerjaan pada bulan Juli menutup suara untuk QE3 sementara; dalam laporan FOMC 1 Agustus, mengatakan bahwa mereka akan menyediakan akomodasi tambahan yang diperlukan untuk mempromosikan pemulihan ekonomi kuat dan perbaikan berkelanjutan dalam kondisi pasar tenaga kerja. Kenaikan tingkat pengangguran pada bulan Juli di 8,3% tentu tidak mengatakan sesuatu yang berarti pada tahap ini karena hanya mungkin karena lebih banyak orang yang kembali dalam pencarian pekerjaan.
Saham dan komoditas rally setelah laporan pekerjaan lebih kuat dari yang diharapkan. Dow Jones Ekuitas Indeks ditutup pada 217 poin lebih tinggi dan Morgan Stanley Capital International (MSCI) Asia Pasifik indeks perdagangan naik tajam hari ini.
Australia
Reserve Bank of Australia (RBA): Penyesuaian lebih lanjut adalah mungkin, tapi tidak minggu ini
RBA telah memotong suku bunga acuan sebesar 125 bps dalam 10 bulan terakhir. Potongan terakhir dari 25 basis poin pada tanggal 5 Juni. Dengan ekonomi global dalam substansial melambat dan permintaan komoditas sangat relevan dengan ekonomi Australia, pelonggaran lebih kemungkinan diberikan, tapi saya tidak berpikir itu akan tiba.
Pelonggaran awal dari RBA memiliki beberapa dampak positif pada ekonomi Australia tapi fundamental belum benar-benar berubah. Perbaikan hanya di antara indikator ekonomi yang berbeda adalah tingkat pengangguran, sedangkan investasi pinjaman dan ekspansi lapangan kerja tidak benar-benar meningkatkan dalam cara yang memuaskan.
Source: BloombergClick the image to enlarge
Source: BloombergClick the image to enlarge
Source: BloombergClick the image to enlarge
CPI yang mendasari dalam pertengahan tahun ini berdiri pada 2%, yang hanya di band yang lebih rendah dari target inflasi tahunan RBA pada 2-3%. Dengan mengatakan bahwa, ruang band atas cukup masih menawarkan cukup ruang RBA memangkas suku bunga jika mereka ingin, tapi saya tidak mengharapkan hal itu terjadi besok karena:
RBA perlu menguji pengaruh nyata dari penurunan suku bunga dan stimulus yang telah mereka lakukan sepanjang tahun ini, dan dibutuhkan bulan
inflasi Q2 tidak memburuk untuk sebagian drastis
Dengan demikian, penurunan suku bunga oleh RBA besok harus mengambil miss putaran ini. Pemotongan suku bunga lebih lanjut kemungkinan menjelang akhir tahun, karena faktor eksternal seperti:
Euro Zone gejolak
China lunak tingkat pertumbuhan
IMF juga berkomentar bulan lalu bahwa risiko penurunan bagi Cina akan sangat besar karena ekonomi sedang over-membalas atas investasi, dan menggemakan pernyataan China Perdana Menteri Wen Jia Bao bahwa konsumsi domestik perlu ditingkatkan, dan harga properti tinggi adalah ancaman utama untuk memacu konsumsi.
Source: BloombergClick the image to enlarge
Mata uang Aussie relatif tinggi dalam 2 tahun terakhir menyebabkan deflasi harga impor juga. Dengan mengatakan bahwa, inflasi sebenarnya bisa lebih tinggi jika dolar Aussie cenderung terus rendah kemudian oleh apapun alasan. Jadi, saya percaya RBA pasti akan memasukkannya ke dalam pertimbangan mereka untuk kebijakan moneter.
Mata uang Aussie relatif tinggi dalam 2 tahun terakhir menyebabkan deflasi harga impor juga. Dengan mengatakan bahwa, inflasi sebenarnya bisa lebih tinggi jika dolar Aussie cenderung terus rendah kemudian oleh apapun alasan. Jadi, saya percaya RBA pasti akan memasukkannya ke dalam pertimbangan mereka untuk kebijakan moneter.
Source: BloombergClick the image to enlarge
Tidak ada komentar:
Posting Komentar